突然落地！30年期国债期货下周五上市，合约细则有哪些？期权市场同迎两新品种

财联社4月15日讯（记者 周晓雅）就在周五，我国衍生品市场再次上新原油保证金。

4月14日，证监会宣布，近日同意中金所30年期国债期货注册原油保证金。下一步，证监会将督促中金所做好各项工作，保障30年期国债期货的平稳推出和稳健运行。

同日，证监会还宣布，近日同意大商所乙二醇期权和苯乙烯期权注册原油保证金。下一步，证监会将督促大商所做好各项工作，保障乙二醇期权和苯乙烯期权的平稳推出和稳健运行。

这也意味着，我国衍生品市场即将1个期货新品种和2个期权新品种原油保证金。据了解，首批三个30年期国债期货合约将于4月21日即下周五上市交易。而乙二醇、苯乙烯期权上市已具备充足的条件。

30年期国债期货下周五上市

中金所《通知》称，30年期国债期货合约自2023年4月21日起上市交易，首批上市合约为2023年6月、2023年9月及2023年12月合约，挂盘基准价、可交割国债及其转换因子由中金所在合约上市交易前公布原油保证金。

《通知》明确原油保证金，30年期国债期货各合约的交易保证金为合约价值的3.5%，对2年期国债期货、5年期国债期货、10年期国债期货和30年期国债期货的跨品种双向持仓，按照交易保证金单边较大者收取交易保证金；上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±7%；

此外，30年期国债期货合约的手续费标准暂定为每手3元，平今仓交易免收手续费，交割手续费标准为每手5元，交割手续费至2023年12月31日止减半收取；30年期国债期货各合约限价指令每次最大下单数量为50手，市价指令每次最大下单数量为30手原油保证金。

回顾该期货的上新历程，3月17日至3月23日，中金所就30年期国债期货合约及相关规则向社会公开征求了意见原油保证金。中金所表示，从征求意见情况看，社会各方对30年期国债期货合约及相关业务规则普遍表示认可。

中金所相关负责人表示，目前30年期国债期货上市前的各项准备工作已经就绪原油保证金。下一步，中金所将在证监会的统一领导下，扎实做好30年期国债期货合约上市工作，确保产品平稳推出、稳步运行。

覆盖短中长端国债期货产品体系

据了解，距离上次国债期货品种上新超4年，在30年期国债期货上市之前，中金所于2013年9月6日上市5年期国债期货，2015年3月20日上市10年期国债期货，2018年8月17日上市2年期国债期货，基本形成了覆盖短中长端的国债期货产品体系原油保证金。

而30年期国债现货市场发展日益成熟，可为期货产品提供扎实市场基础原油保证金。财联社记者了解到，目前许多银行等金融机构，配有十年期以上超长期债券、永续债等，但在长久期的风险管理方面仍有空白。

进一步看，在10年以上期限的国债中，30年期是最主要的发行品种原油保证金。近年来，财政部实施多项举措推动30年期国债市场发展，包括提升30年期国债发行频次、发布30年期国债到期收益率等。

目前，30年期国债市场整体存量充足，截至2022年末，30年期国债期货可交割国债存量为1.65万亿元，高于2年期和5年期国债期货同期可交割国债存量原油保证金。同时30年期国债二级市场流动性日益改善，交易量显著提升，2022年日均成交金额为245亿元，较2021年增长76%，是2020年日均成交金额的2.4倍。

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对于30年期国债期货的上市，业内人士认为，国债期货对于帮助市场投资者，尤其是银行大型金融机构，管理利率风险，发挥越来越重要的作用原油保证金。

上市30年期国债期货，可以促进30年期国债顺利发行，帮助国债承销商精准对冲承销30年期国债的利率风险，提升其认购积极性，增强国债一级市场定价效率，助力提升超长期政府债券的筹资能力，更好服务关乎国计民生的重大基础设施建设和国家战略投资原油保证金。

期权市场同步迎新

随着证监会宣布同意大商所乙二醇期权和苯乙烯期权注册，我国期货市场又将增添两个新的化工品种期权原油保证金。

市场人士表示，乙二醇、苯乙烯期权上市后将期权工具进一步扩展至相关液体化工领域，这将为服务相关产业风险管理、提升产业链供应链韧性与安全水平提供更精准有力的衍生工具原油保证金。

据了解，乙二醇、苯乙烯都是重要的液体化工品原油保证金。作为最大的乙二醇消费国，我国近十年乙二醇产量和消费量均增长近3倍；苯乙烯则在塑化产业链上具有“上承油煤、下接橡塑”的重要地位，涉及产业链条长、分支多。

近年来，受新冠疫情反复、国际原油价格波动，以及航运价格、汇率等多重因素影响，乙二醇、苯乙烯等化工原料价格波动明显，产业企业对使用衍生工具开展套期保值和风险管理的需求十分强烈原油保证金。大商所数据显示，2022年参与乙二醇、苯乙烯期货交易的法人客户持仓占比分别为79%、77%，较上年同期分别提升了6个、5个百分点。

在此背景下，两个期权品种的上市，可以与相关品种期货形成合力，为产业构建更加丰富的风险管理工具体系，优化相关现货贸易模式，促进期权与期货在现货贸易中的应用，满足产业精细化风险管理需求，服务化工产业高质量发展原油保证金。

从相关期货品种的运行情况看，2022年，乙二醇、苯乙烯期货日均成交量分别为49万手、33万手，日均持仓量分别为52万手、23万手，套期保值效率和期现价格相关性保持在90%以上原油保证金。

目前，大商所已上市线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、液化石油气4个能化期权，随着乙二醇、苯乙烯期权上市，大商所能化板块将实现期货、期权的全品种全覆盖，为广大产业企业提供更加完整、丰富的衍生工具体系原油保证金。

而通过完备的风险管理工具体系提高期货市场的运行质量，优化市场结构，进一步提升我国期货市场的定价能力，提高我国期货价格的影响力原油保证金。

大商所相关负责人表示，下一步，大商所将与市场各方共同做好上市前各项准备工作，确保新期权工具及早平稳上市运行，为产业链供应链提供增强安全能力和韧性的有效手段，助力产业高质量发展原油保证金。

来源：财联社记者 周晓雅