【原油】海外银行业危机再起，油价持续调整

【逻辑分析】

周内重要事件:时隔一个月之后美国银行业危机风波再起市场悲观情绪影响原油市场剧烈原油期货交易。美国债务压力以及经济衰退风险或抑制欧美能源需求，宏观面利空因素短期再次主导市场节奏。在海外市场避险情绪主导下，风险资产再次转弱，目前油价已将前期由于OPEC 宣布减产后所带来的涨幅尽数消耗殆尽，令刚回补了前期做多头寸的投资者继续调整其持仓，预计投机净多持仓将再次明显回落，并且连续剧烈波动的局面预计将迫使部分投资者离场观望。

供应: OPEC+成员国宣布集体“自愿”减产，减产幅度超 160万桶/日，将从5月生效并持续至 2023 年底，超出市场预期:OPEC 公布最新月度原油市场报告显示，欧佩克 3月份石油产量环比下降30万桶/日至2897 万桶/日，3月份执行率为160%，较目标水平产量低 217.3 万桶/日原油期货交易。OPEC 石油部长将于6月3日至4日举行会议，预计今年下半年市场将趋紧。美国方面，当周原油周度产量不变，为 1220 万桶/天。同时，贝克休斯钻井平台数增加 3台，仍然处于历史低位水平，反映了页岩油产量或有小幅增量，但没有大幅增长的趋势，整体产量趋于平稳。

需求:需求端抑制近端油价表现原油期货交易。国内方面，与年初市场对中国需求恢复的高预期给油价带来支撑不同，在最新地炼产销数据呈现走弱迹象，需求端不及预期消耗市场信心。海外方面，全球成品油裂解差持续走弱。从中美高频数据来看，需求端亮点不多，美国汽油连续二周汽油表需走弱，柴油市场则一直没有亮点;供应端同样存在松动，4月份俄罗斯西部港口的石油装运量将升至 2019 年以来的最高水平，超过240万桶/日。

库存:随着美国炼，检修结束，开工率逐步回补，油市存在由送转紧的预期，叠加目前汽油需求有明显回暖表现，后期累库压力或逐步变小，美国市场需求有改善现象，美国原油库存量 461亿桶，比前一周环比诚少 505 万桶原油期货交易。截止最新一周，美国汽油库存总量 2.21亿桶，周环比诚少 241 万桶，美国市场汽油库存消耗水平尚可。

结论:整体而言，短期宏观面因素持续发酵，油价波动剧烈投资者控制风险，轻仓过节原油期货交易。

风险因素:需求恢复疲软

【数据跟踪】

作者：宋栋鸣博士/Z0014510

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