一文快速了解商品研究框架amp;化工产业链全景

上篇文章和大家讲了期货交易前的准备工作（还没看的朋友们可点击查看），今天和大家聊聊更接近实操和研究的内容原油期货交易。在做交易决策前，我们在了解市场规则的同时，还要清楚要从哪几个维度去研判一个品种，以及如何去梳理产业链，另外我也会和大家讲讲在交易中需要去重点关注哪些数据和信息。首先，商品的研究框架，也就是从哪几个维度去研判一个品种。判断商品涨跌不是拍脑袋，而是要有一定依据。影响一个品种价格走势的因素或者变量有很多，我们研究的主要逻辑，一般包括几个方面。

宏观层面

我们主要可以关注全球以及国内的经济形势，以及宏观政策，比如美联储加息决议、通胀程度、CPI数据等原油期货交易。

供需关系

简单来说就是要判断供需平衡关系，是供大于求还是供不应求原油期货交易。供应端可以关注一个周期内的国内开工情况，进口到港量以及库存；需求端可以关注某一时间段内下游产业的开工，以及出口量。

成本利润

在商品现货层面，我们可以关注生产成本、企业利润以及相关产品的价格涨跌原油期货交易。拿PTA举例，PTA的成本端是原油和PX，如果原油和PX的价格上涨，那么PTA的生产成本就会变得很高。利润方面，利润简单来说就是价格减去成本，如果下游需求比较旺盛，那么价格一般会比较高，利润情况也会比较好，高利润也会传导至供应端，提高生产积极性。

期现结合

我们可以关注基差、技术指标以及市场情绪等因素原油期货交易。基差=现货价格-期货价格。基差一般来说都会有一个相对固定的范围，如果基差太大或者太小，那么有可能会在一段时间进行修复，让基差回到一个正常的水平。这一点可以在期货交易中作为一个依据去参考。

说了上述四个方面，有人可能会问，这么多影响因素，如果有利好有利空，我们应该如何做一个整体研判呢？一般来说，宏观决定方向，微观影响幅度原油期货交易。比如去年美联储进入加息周期，连续大幅度激进加息，经济紧缩，需求不振，对于许多商品而言，可以说是一个系统性风险。在这样的大背景下，商品的基本面可能很难改变大势。

说完了研究框架，我们再来看看产业链情况，在这里我以化工板块举例原油期货交易。

这张图看上去相对比较复杂，因为化工的产业链属于一个网状的结构原油期货交易。大家在看化工品的时候，不要想着去死记硬背这张图，在这里给大家梳理一下化工的产业链怎么去看。

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第一个逻辑

我们国内的能源情况可以用六个字概括，那就是富煤、贫油、少气，这样的情况也就决定了我们国内的化工是以煤化工和石油化工为主原油期货交易。同时煤化工和油化工也不是完全割裂的。比如聚乙烯，也就是我们平时说的塑料，它既可以通过石脑油制烯烃，再由乙烯合成获得，也可以通过甲醇制烯烃得到。其实化工产业中的许多产品都是这样，既以通过煤化工的工艺得到，也可以通过油化工的工艺获得。

第二个逻辑

我们在研究产业链，尤其是像化工这样比较复杂的产业链的时候，我们可以从所谓哲学的终极三问去梳理每一个品种原油期货交易。这三个问题就是“你是谁？”“你从哪里来？”“你到哪里去？”。以纯碱举例，纯碱是什么？常温下是白色的粉末或颗粒，成分是碳酸钠。纯碱从哪来？纯碱目前主要通过氨碱法和联碱法两种工艺得到，原料主要有原盐和石灰石，燃料是动力煤。纯碱到哪去？纯碱可以分成重碱和轻碱，重碱主要用于平板玻璃，轻碱主要用于无机盐、洗涤、食品加工这些行业。如果我们知道了这三个问题的答案，那么我们对每个品种也就有了一个相对比较全面的了解。

最后再跟大家讲讲，我们在交易的时候需要重点关注哪些数据和信息，还是以能化板块举例原油期货交易。

宏观方面，主要可以关注美联储议息会议以及非农数据的情况，以及国内的宏观政策以及产业政策对具体品种的影响原油期货交易。

成本方面，可以关注原油、煤炭这些终端上游的情况，比如俄油减产的预期能否兑现，OPEC+各成员国会维持怎样的生产进度，EIA和API的每周库存数据情况如何原油期货交易。

供需层面，我们可以关注每周的开工产量、库存、进出口、月度表观消费等一系列供需数据原油期货交易。

要注意的是，当我们去看数据，不要只关注数据本身，而是要把重点放在数据的变化幅度以及和市场预期的匹配度上原油期货交易。比如某个品种的库存一直在上升，但是上升的幅度却在不断变小，也就是斜率越来越小，那这个时候我们就需要注意是不是库存增长的拐点即将来临。这就是数据的变化幅度。另外，有些数据在公布之前会有一个市场的预期值，比如EIA原油库存，如果累库超出预期，那么对于原油价格是一个利空消息，但是如果累库不及市场预期，那么原油的跌幅可能就会比较小，甚至可能出现上涨。所以我们在看数据的时候，不能只看到数据本身，而是要进行比较，这样得出的结论才更有价值！

今天关于商品研究框架和产业链的内容就和大家说这么多，大家想听什么内容也可以在评论区给我们留言原油期货交易。

温馨提醒:以上内容仅作参考原油期货交易，不构成任何交易建议!期市有风险，入市需谨慎!