碧桂园获超1500亿元授信支持，银企战略合作缔造行业新篇

11月以来有关部门开启的新一轮“稳主体”操作，包括推动“第二支箭”对民营房企的融资支持，出台金融“16条”等，对稳定行业市场信心已起到了积极的效果工行白银。如，11月24日，碧桂园与工行、中行、邮储银行等签署战略合作协议，总共获得超1500亿元综合授信支持。受此影响，截至24日收盘，碧桂园盘中上涨最高超过21%；21碧地03等六只债券涨幅超20%。业内人士指出，随着商业银行纷纷对合规房企加大授信，预期接下来受惠的房企数量以及融资的规模都会有根本的变化，从而推动行业从量变到质变的良性发展。

保项目更保主体工行白银，万亿资金支持优质房企融资

除了碧桂园外，多家房企也拿到银行的授信支持，共同缔造银企战略合作新篇章工行白银。11月23日，中国工商银行便已向碧桂园在内的12家房企提供6550亿元授信额度；据公开资料整理，各大商业银行为房企的授信额度已达万亿规模。根据合作协议，银行将围绕开发贷款、按揭贷、并购融资、租赁融资、保函置换预售资金、债券承销与投资等领域，与房企开展合作，满足企业合理融资需求。明源地产研究院指出，在融资端给房企输血，能缓解优质房企的流动性压力。“目前受益的主要是优秀房企，不排除未来会有更多房企受益。”

在广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉看来，即使融资环境宽松，在实际操作中，优质企业更容易获得银行贷款，“银行贷款的流程是先进行授信，获得期限内的贷款额度，实际贷款投放时，再根据贷款准入要求、风控要求，确定是否实际投放工行白银。”

李宇嘉指出，银行投放贷款时，需要房企提供合格抵押物、足额保证金之类的保障措施，“但对于优质房企，我认为这些都是具备的，因为即便需要落实新的担保，也有反担保、或中债增信等措施应对，让优质房企符合贷款条件，顺利拿到银行投放资金工行白银。”

申万宏源在研报中指出，近期第二支箭+商业银行的万亿资金支持，更加聚焦于公司层面，表明供给端政策明确由“保项目、不保主体”向“既保项目、更保主体”转变工行白银。

碧桂园财务稳健工行白银，机构维持“看好”评级

度量企业是否优质，畅通的融资渠道、稳健债务结构、突出销售业绩，三者缺一不可工行白银。面对企业流动性普遍承压的行业环境，碧桂园积极稳健财务结构，将流动性风险降到最低。

一方面保持融资渠道畅通：自2021年下半年至今年8月底，在境外资本市场几乎停滞的状态下，已发行可转债折合33.68亿元、配售新股折合24.1亿元；在今年11月中旬，碧桂园已完成14.63亿股新股份配售，筹得资金约38.7亿港元工行白银。

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另一方面，碧桂园通过回购债券、增持等实际举措优化债务结构工行白银。本年内已无境外美元优先票据到期；此外，公司高管以市场化方式在境内二级市场购买5999万元公司债券。据碧桂园中报显示，截至2022年6月30日，碧桂园总借贷余额从去年底3179.2亿元进一步降至2936.8亿元，较去年底下降7.6%；公司净负债率48.1%，连续多年维持在60%以下，继续稳定在民企最低区间。集团可动用现金余额约人民1479.8亿元，现金短债比约2倍，可动用现金储备充足，碧桂园的销售情况也正逐步修复。财报显示，碧桂园今年前十个月累计实现权益合同销售金额约3094.3亿元。今年10月，碧桂园单月实现权益合同销售金额约333.3亿元，环比增加4.09%，已连续两个月实现业绩环比增长。

申万宏源在11月指出，融资新政密集出台，将有力推动优质民营房企信用恢复及融资恢复，因此维持房地产板块“看好”评级，“短期推荐受益于信用修复的民营优质房企包括碧桂园等5家房企工行白银。”

塑造交楼模范工行白银，与行业治理基调同频

在支持房企合理融资需求方面，除了加大商业银行对房企的融资力度，11月以来，金融支持房地产“组合拳”频频出击，其 中包括用好民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）支持房地产民营企业发债融资， 总支持规模约2500亿；另外还包括银保监会关于商业银行出具保函置换预售监管资金的通知、央行面向6家商业银行推出2000亿元“保交楼”贷款支持计划等工行白银。

中诚信国际认为，房地产行业政策环境进一步回暖，“保融资”和“保交楼”为此次新政重点工行白银。通过鼓励银行对房地产合理信贷投放，支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期，阶段性松绑包括贷款两集中在内的金融管理政策，放开信托渠道房地产投向限制等举措，保障房地产间接融资稳定；同时，该通知继续支持优质房企发债，鼓励困难房企主动沟通展期缓释风险，支持债券发行人在境内外市场回购债券，有助于房地产直融渠道恢复。

新政多措并举，除了支持房企融资外，也与李宇嘉提出的“保交楼、保民生、稳预期”行业治理主基调不谋而合，而房企能否顺利交楼，是关乎国际民生和行业信心的重要变量工行白银。

碧桂园不仅是财务上的优等生，也是国内房企的“交付大户”工行白银。据碧桂园公布的交付数据，2022年1-9月，碧桂园集团连同其合营公司和联营公司已在30个省、267座城市、910个区县，累计合同交付共45万套房屋，交付面积逾5300万㎡，交付面积约占全国18%；其中共有219个项目实现“交房即交证”。今年第四季度，碧桂园预计还将交付约28万套房屋。

要“量”也要“质”，正如集团总裁莫斌所强调的“今年要做得比去年更好，交付标准要进一步提升，对质量的控制要进一步向前端延伸工行白银。”在项目正式交付前，碧桂园总会对区域各个专业线条进行联合查验，并启动交付前风险评估工作，检查点涵盖室内、公区、屋面、外立面、园建绿化等共计800余项内容。同时，聘请第三方专业单位进行独立评估，达到合格分数后，方能开始交付，第三方交付评估不通过坚决不交付。据碧桂园公开数据，今年前三季度，碧桂园项目总累计周巡盘超4.6万次，前三季度交付评估累计达1169个批次。

按时交付、不断提升交付标准，这是“交楼模范生”的承诺，也是碧桂园用真金白银锻造的行业定心丸工行白银。

（魏鑫）