王德诚：11.15农产品反弹趋势显现，白糖鸡蛋棉花期货分析

交易是为了盈利的交易棉花期货行情，不是为了堵气也不是为了交易而交易，所以交易者必须明白价格处于什么阶段就采取什么操作！交易者不是永远的多头，也不是永远的空头，交易者永远是跟随市场变化而变化！交易者必须有自己的防御系统来控制风险！风险控制，仓位管理在您的交易中必须具备！

接下来开始分析白糖、鸡蛋、棉花期货后市行情分析棉花期货行情。声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负。

白糖2301合约：

国际市场受到消息面利好，原糖走势相对强势，对郑糖有一定提振作用，建议短期观望为主；目前北方进入生产高峰，广西即将开榨，进口压力尚存，国内供应相对宽松，可待原糖企稳后逢高沽空棉花期货行情。近期国际市场消息频出，其中印度批准的食糖出口量600万吨低于市场预期、巴西总统换届能源市场政策面临调整、古巴产量预计再创新低并暂停向中国出口40万吨的协议、美国甜菜减产下调新季食糖产量，刺激了市场的看多情绪，随着美元的下挫，原糖持续上行突破19美分/磅。国内跟随原糖反弹，现货报价跟随期货价格上调，市场的情绪有所好转，制糖集团去库进度加快，部分糖厂清库，产区的库存压力降低。

国内跟随原糖反弹，现货报价跟随期货价格上调，市场的情绪有所好转，制糖集团去库进度加快，部分糖厂清库，产区的库存压力降低，但是广西即将集中开榨，新糖将陆续上市，集团的报价相对谨慎，目前盘面已给出套利机会，盘面套保的压力将逐渐增加；此外，压力还来自第四季度潜在的进口糖放量，根据巴西对我国的出口数据，可以推导出次月我国进口量的多寡，根据巴西对我国的出口数据，巴西9月向我国出口了71万吨，去年仅为41万吨，意味着10月我国食糖的进口量或逼近80-90万吨，进口端的压力尚存棉花期货行情。消费端，明年春节偏早，下游备货预计提前，但当前疫情笼罩，下游采购意愿一般，之后消费能否恢复至正常水平存在不确定性，短期继续上涨的动力或减弱。

操作策略：从库存数据方面来看，白糖近期库存持续下降，从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量多于多单持仓棉花期货行情。从技术面上来看白糖近期多头强势反弹，目前已经触及日线布林带上轨压力和周线布林带中轨压力，这两个大级别的压力位的阻力是很强的，所以综合而言，操作上笔者建议稳健者看涨不追涨，保持观望，激进者可以开始依托5770一线阻力位去分批尝试布局空单，目标看日线布林下轨5500一线附近。

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鸡蛋2301合约：

今年动物蛋白供应格局类似于2019年，而鸡蛋供需两弱格局则类似于去年棉花期货行情。基于上述供需判断，接下来需要关注两个方面，一方面基于鸡蛋自身供需格局关注在产蛋鸡环比变动，另一方面基于动物蛋白供应格局需要关注接下来的猪价走势节奏；

各机构蛋鸡存补栏数据和现货表现符合之前预期棉花期货行情，供应端未有明显改善，在产蛋鸡存栏虽有环比和同比小幅增加，但更多源于老龄蛋鸡延迟淘汰，需求端更多源于猪价持续上涨后的替代需求；

短期市场需要跟踪猪价和疫情等来判断鸡蛋现货接下来回落的空间，考虑到目前鸡蛋期价已经跌至成本下方，虽然现货弱势，但基差有望对期价构成支撑棉花期货行情。

操作策略：从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量多于多单持仓棉花期货行情。从技术面上来看鸡蛋近期短线有大幅反弹，多头动能持续放量，日线级别从布林带下轨再次向上轨运行，基于基本面的支撑，后市操作上，笔者建议鸡蛋01合约暂时维持回踩做多为主的操作思路，下方阻力位4290一线附近。

棉花2301合约：

从短端数据看，下游市场表现并不理想棉花期货行情。10月底，最新一期恒力纺织(织厂)PMI指数为37.8，较上期下降1.9,10月整体指数弱于9月。据统计，截至上周，棉纱、棉布开机率继续小幅回落；库存方面，纺纱厂、织布厂均延续原料库存下降、成品库存上升的疲弱局势。原料库存处于低位，一方面是因为新疆物流不畅导致的补库困难；另一方面是因为织厂成品库存上升，补库意愿较低，在一定程度上反映出需求依然疲弱。

近日，国家有关部门发布了《关于停止2022年度第一批中央储备棉轮入的公告》，2022年度第一批中央储备棉轮入于2022年11月11日截止棉花期货行情。自2022年7月以来，储备棉轮入累计约8.67万吨，整体轮入量相较计划的30万—50万吨偏低。该公告指出，后续会视市场情况启动第二次轮入，这也为明年供应的阶段性调节做准备。

综上所述，短期来看，2301合约的主要矛盾集中在公检进度和加工进度能否跟上、物流何时全面恢复，从而影响到下游补库节奏和2301合约的仓单注册能否顺利进行棉花期货行情。长期来看，2303、2305合约的矛盾在于新棉的集中上量是否会对市场供应端产生冲击、明年国储棉是否会再次启动收储，以及美联储持续加息的宏观背景下，需求端能否承接。

操作策略：从库存数据方面来看，棉花近期库存持续下降，从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量多于多单持仓棉花期货行情。从技术面上来看，棉花短线近期持续反弹，目前即将触及日线MA40均线压力位，但是从日线和周线的K线来看，棉花整体下跌的格局还没变化，但是我们要注意周线级别已经出现三连阳，因此暂时不能否认棉花已经反转走高，所以综合而言，后市棉花01合约操作上，笔者建议稳健者保持观望不要参与棉花操作，激进者可以轻仓尝试抄底多单。

投资有风险、入市需谨慎，文章所述分析仅供参考，文章发布具有延迟性棉花期货行情。坚持理性投资，不要想着一夜暴富，也不要对市场失去信心，市场就在那，总有强者胜出。交易是不断成长的过程，在交易中不断学习，在学习中不断总结经验，总有一天，你也会成为那塔尖上的人。笔者王德诚，专业期货分析师，擅长趋势布局，多家财经媒体撰稿人，用良心做人用专业做事。具备期货从业资格号证和金融理财师资格证。

王德诚/文棉花期货行情，公众号：王德诚