生意社：行业淡季基本面弱势 棉花行情震荡向下

据生意社监测，18日国内3128B皮棉价格在15171元/吨，较上周下跌72元/吨，较月初下跌1.24%棉花期货行情。郑棉行情先跌后涨，18日郑棉主力2301合约结算价13530元/吨，较上周上涨315元/吨。中国发布新二十条防控措施使中国棉纺织品、服装消费反弹的预期升温，本周郑棉期货小幅上涨。

11月以来，国外宏观环境好转，美棉行情大幅上涨，受此影响，郑棉同步共振上扬，但国内市场需求持续低迷，叠加供应压力下，国内棉花现货行情走势向下，内外棉价差再次拉开棉花期货行情。

目前全国新棉采摘进度已超九成，但由于物流影响，各厂籽棉收购量差距较大，仍有部分棉农处于观望棉花期货行情。截至10月，国内棉花商业库存为232.03万吨，环比增加39.02万吨，同比减少51.61万吨，商业库存降至近五年低点。同比虽然减少，但需考虑截至10月底时新棉加工量较去年同期减少68万吨。出疆棉运输不畅，导致内地库存继续下滑至33.88万吨。截止到2022年11月15日，新疆地区皮棉累计加工总量169.4万吨，同比减幅33.07%。当前新疆轧花企业籽棉供应充足，开工负荷较高，轧花厂积极预售新棉，然而运输、出入库依旧受到物流限制的影响，原料整体供应仍然偏紧。

纯棉纱市场交投平淡，纺企走货不佳，下游持续缺乏新订单，多小单散单走货为主，江浙、山东、广东等地市场均未见起色，棉纱市场报价继续向下棉花期货行情。目前大多纺织厂的棉纱成品库存处于高位，纺企开工率下滑。10月以来订单持续低迷，纱线库存再度增加，截止11日，我国纱线库存达到31天左右，环比提高2天。纺织行业淡季特征显现，目前整体市场交投气氛表现疲弱，纺企原料库存低位运行，产销率不佳。织厂成品库存继续攀升，部分中小织厂计划提前放假，国内外消费端持续疲软，企业去库为主。

后市预测：尽管在美棉大涨提振下郑棉上涨，市场悲观情绪有所缓解，但最近的美棉受签约数据不佳，ICE期棉大幅下跌，叠加终端需求不佳限制纺企采购积极性和季节性供应压力仍存下，国内棉花行情难有反弹趋势，短期棉价或弱势震荡为主棉花期货行情。