金价连续第六个月下跌，机构预计将筑底反弹

根据世界黄金协会（WGC）10月6日的评论，由于美元飙升和债券收益率上升的双重不利因素，金价连续第六个月下跌，9月底收于1671.80美元/盎司，当月下跌2.6%白金价格。

世界黄金协会表示，对大多数资产来说，9月是充满挑战的一个月，全球股市下跌9.5%，全球债券下跌5.1%，大宗商品下跌8.4%白金价格。

世界黄金协会指出，对于非美国投资者而言，迄今为止黄金的表现依然强劲白金价格。“然而，在这些压力下，价格阻力相当可观”，世界黄金协会表示，此前黄金价格触及每月日间低点1615美元/盎司，但在月底回升至1670美元/盎司以上。

机构投资者对黄金的兴趣处在低位白金价格，但是并未减退

尽管数据显示黄金在机构投资者资产组合中的比重仍然很轻，但是世界黄金协会(WGC)称，大多数已经投资了黄金的机构投资者将扩大或至少保持现有的配置白金价格。

世界黄金协会援引研究机构Coalition Greenwich在2021年11月至2022年3月期间进行的一项调查，称受访的机构投资者中，大约只有15%的机构在其投资组合中拥有特定的黄金头寸白金价格。这项调查询问了408名机构投资者，以了解其在当前的宏观环境中如何看待黄金投资。

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世界黄金协会指出，总体而言，对黄金的平均配置仍然处在4%的“健康”水平白金价格。此外，现有的配置是有“粘性”的，这意味着大多数已经投资了黄金的机构计划增持或保持当前的投资水平。

调查显示，机构投资账户中配置黄金最多的地区是欧洲、中东和非洲（EMEA）以及亚太（APAC）白金价格。在这两个地区，18%的受访者表示已有黄金配置，比例超过平均水平。另一点值得注意的是，绝大部分机构投资者的黄金配置都是战略性的，并且已经持有三年以上了。

调查报告中称，超过一半的持有黄金的投资者预计其黄金配置的最低持有期将超过三年，突出了黄金在长期资产配置策略中的重要性白金价格。对机构投资者来说，最受欢迎的投资方式是黄金ETF，其次是黄金矿业股票。只有不到18%的机构选择通过金库的金条进行投资配置。而持有黄金的主要原因包括需要使投资组合多样化，围绕通货膨胀和利率的担忧，以及围绕经济增长的风险。总体而言，机构对贵金属的偏爱仍源于对通货膨胀的担忧和对资产多样化的渴望。

世界黄金协会指出，“与机构投资者的互动告诉我们，多样化的回报驱动因素、抑制投资组合的波动性和通货膨胀保护是在固定收益和股票之外配置黄金的主要动机白金价格。当被问及黄金在投资组合中发挥的主要作用时，绝大多数拥有黄金的投资者将多样化和通胀对冲置于所有其他考虑之上。”

除此之外，地缘政治的紧张局势将使机构对黄金保持兴趣白金价格。在这种具有挑战性的环境中，对一些下行保护的需求应维持机构对黄金的未来需求。

彭博智库：黄金正在完成类似1999年的筑底白金价格，价格将恢复上涨

彭博智库周三表示，黄金正在筑成一个类似于1999年的底部，一旦这个价格基础构建成功，黄金价格将恢复上涨趋势白金价格。

事实上，黄金价格1999年在250美元左右构筑的价格底部极其坚实，以至于金价再也没有回到这个价格下方白金价格。彭博智库的高级商品策略师Mike McGlone认为，2022年也会出现类似的模式。他指出，以美元计价的黄金与以欧元和日元计价的黄金相比，是需要密切关注的。

在全球对抗通胀的战斗中，各国央行同步加息后，全球GDP正在急剧下降白金价格。但策略师认为，情况最终会出现逆转。McGlone在其10月份金属展望报告中指出，以非美元为基础的黄金上涨正显示出可能打破美联储加息轨迹的压力。美元对欧元黄金价差的相对折价显示出货币困境，并表明黄金底部的一个潜在催化剂—美联储加息预期的放松。

而一旦有迹象表明美联储准备放松货币政策，这将是黄金恢复反弹模式的理想契机白金价格。McGlone补充道，积极的美联储紧缩政策是2022年黄金价格面临的主要逆风。2022年以美元计算的黄金价格下跌约10%不是没有道理的，因为加权的广义美元指数涨幅也是这么多，但大多数情况下可能有利于金属恢复持久升值。而可能迫使美联储的紧缩政策发生逆转或暂停的首要触发因素之一是美国股市的持续下跌。

McGlone解释道，我们预计美联储和央行将成功缓解通货膨胀，并看到风险倾向于一个漫长的通货紧缩期，这可能有利于黄金白金价格。彭博智库的报告中指出，与此同时，基本金属正面临两败俱伤的局面，预计价格将进一步下跌。

免责声明：本文仅代表个人观点，不作为投资参考依据白金价格。投资有风险，入市需谨慎。