每日盘点 | 核心矛盾
核心矛盾
品种
核心矛盾
观点
风险点
沥青
沥青供应增速大于需求增速天然胶价格，炼厂现货综合利润处于高位，库存维持缓慢去化，区间震荡为主
区间 震荡
原油大幅上涨
LPG
天气转冷燃烧需求好转天然胶价格，且短期原油下方空间有限，PG预计震荡偏强
震荡偏强
化工需求继续弱势&原油价格大幅走弱
橡胶
前期加工利润亏损天然胶价格，导致新仓单数量较少，预计盘面震荡偏强
震荡偏强
国内减产被证伪
焦煤
下游刚需支撑天然胶价格， 供应逐渐放量
震荡偏强
补库需求减少
焦炭
焦企利润边际转弱天然胶价格， 铁水刚需支撑
震荡偏强
铁水触顶回落天然胶价格，钢企成本坍塌
钢材
限烧结消息利多盘面天然胶价格，终端补库积极，盘面震荡偏强；铁水产量达高位，原料需求预期减弱，成本下移风险增大
震荡偏强
原料需求减弱天然胶价格，成本下移
夜盘跟踪
01
沥青
02
LPG
俄罗斯或在10月初的OPEC+会议上提议减产100万桶/日，叠加市场关注飓风伊恩对美湾原油产量的影响，国际油价反弹天然胶价格。PG夜盘上涨0.08%收4959元/吨，炼厂方面，整体的液化气外放供应量有收紧，在一定程度上对节前市场存在支撑。港口方面，受前期频繁台风影响，船期多集中于近两周，部分码头存在卸货压力，锚地仍有等待卸货船只，港口的现货资源充足，实际商谈也较为灵活。
03
天然橡胶
RU夜盘下跌0.19%，收在13355，NR上涨0.5%，收在10075；下游制品企业需求疲软，国内天然胶乳现货行情低迷；近期越南有台风过境，市场短期会炒作天气；国际市场需求转淡，下游成品库存延续高位天然胶价格。昨日持仓方面，RU前20净空头寸8507手状态，净空持仓减少2452手。
04
PP
PP夜盘震荡走高，01合约收于7836元/吨，跌涨幅0.71%天然胶价格。从昨日数据来看，成交逐渐转弱，下游备货告一段落。短期来看基差保持在高位，盘面继续下跌空间较小，日盘震荡为主。
05
PE
PE夜盘震荡走高，01合约收于7956元/吨，涨幅0.58%天然胶价格。近期上游开车装置较多，开工率提升，国产供应回归，下游开始拿货，但大多以刚需为主。当前PE处于向上有阻力，向下有支撑的局面，日盘震荡看待。
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06
钢材
成材价格冲高回落，昨日建材成交量达27万吨，多头情绪高涨，开盘热卷01冲高至3914元/吨，螺纹01最高3856元/吨，但市场对于节后需求持续性信心不足，价格承压下行天然胶价格。螺纹收盘3835元/吨，热卷收盘3891元/吨，预计今日终端补库需求仍在，本周表需环比改善。Mysteel45港进口矿库存环比减少237万吨，铁水产量维持高位，对原料需求较强。
品种剖析
01
沥青
02
LPG
布伦特原油运行至84美金，短期下行空间不大，价格已经体现月底沙特CP价格的下调；主力切换至11月合约，燃烧支撑明显，近期PDH利润得到一定修复，预计PDH装置开工会略有改善；当周中东和美国出口船期减少，国内远月到港压力会有所缓解，PG预计短期反弹上行天然胶价格。
03
天然橡胶
胶价反弹走强；橡胶基本面暂无明显改变，总体呈现供需双增格局；而盘面09进入交割后，国内海南推迟开割导致减产逐渐在01合约体现，且盘面加工利润低位，预计反弹上行修复利润，刺激国内仓单加工意愿，此外近期人民币贬值，现货价格坚挺，盘面价格会受到小幅带动，预计橡胶小幅走强天然胶价格。
04
焦煤
炼焦煤市场震荡偏强运行，今日涨幅近3%收于2132元/吨，基差有55元/吨的走弱天然胶价格。现货方面，炼焦煤竞拍成交火热，主焦煤均以500元/吨溢价成交，侧面反应主焦煤供应不及需求。短期来看，原料端价格跟随下游钢材价格共振上行，近期市场看涨意愿高涨，投机贸易商交投情绪浓厚，成材需求转好带动整个黑色盘面震荡偏强。
05
焦炭
冶金焦市场震荡偏强运行，J01合约涨幅2.65%收于2787.5元/吨，基差走弱74元/吨天然胶价格。现货方面，原料价格不断攀升，钢厂利润边际减弱，焦企对冶金焦提涨难以落地，多数焦企准备限产来对抗高煤价。河北因大会临近，为了减少排污情况，要求钢厂按照级别划分，按比例减少烧结产量，对于铁水影响不大，但如果要求升级那么钢厂铁水会有一定收缩。
06
钢材
卷螺盘面震荡偏强，现货同步提涨，01-05价差走扩至109元/吨天然胶价格。节前终端积极采购，交投氛围活跃，推动盘面价格。出于环保考虑，唐山钢厂接到限制烧结的通知，维持目前消耗，限产后烧结矿维持8-14天，对铁矿利空，成材利多。由于唐山热卷产量占比较多，卷螺差有望走扩。摩根士丹利关于中国疫情政策的观点也同样利多成材，短期震荡偏强。
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